Petite synth\u00e8se (non-exhaustive) des obligations du d\u00e9positaire selon la r\u00e9glementation UCITS V.<\/p>\n\n\n\n
La Directive 2014\/91<\/a> – UCITS V (OPCVM) pr\u00e9voit que la responsabilit\u00e9 du d\u00e9positaire ne peut \u00eatre exclue ou limit\u00e9e contractuellement pour ce qui concerne la perte des instruments conserv\u00e9s. La directive reprend les principales mesures de la directive AIFM, applicable aux soci\u00e9t\u00e9s de gestion de fonds d\u2019investissement alternatifs et \u00e0 leurs d\u00e9positaires. La Directive a \u00e9t\u00e9 transpos\u00e9e en droit belge par la loi du 25 d\u00e9cembre 2016<\/a> (qui modifie notamment la loi du 3 ao\u00fbt 2012 <\/a>relative aux organismes de placement collectif qui r\u00e9pondent aux conditions de la Directive 2009\/65\/CE et aux organismes de placement en cr\u00e9ances) et l\u2019arr\u00eat\u00e9 royal du 25 f\u00e9vrier 2017<\/a> relatif \u00e0 certains organismes de placement collectif alternatifs publics et \u00e0 leurs soci\u00e9t\u00e9s de gestion.<\/p>\n\n\n\n Au Luxembourg, la mati\u00e8re a \u00e9t\u00e9 transpos\u00e9e dans la loi du 10 mai 2016<\/a>, et s\u2019applique \u00e9galement \u00e0 la lumi\u00e8re de la Circulaire CSSF 16\/644<\/a>. Par ailleurs, le R\u00e8glement d\u00e9l\u00e9gu\u00e9 2016\/438<\/a> en ce qui concerne les obligations des d\u00e9positaires trouve \u00e9galement \u00e0 s\u2019appliquer.<\/p>\n\n\n\n En r\u00e9sum\u00e9, l\u2019on distingue trois obligations pesant sur le d\u00e9positaire :<\/p>\n\n\n\n Directive 2009\/65, art. 22 \u00a73, R\u00e8glement 2016\/438, art. 3, pas de d\u00e9l\u00e9gation possible<\/em><\/p>\n\n\n\n Directive 2009\/65, art. 22, \u00a7 4<\/em><\/em> ; R\u00e8glement 2016\/438, art. 9 du<\/em> – Pas de d\u00e9l\u00e9gation possible<\/em><\/p>\n\n\n\n Il s\u2019agit du suivi des comptes de liquidit\u00e9s d\u00e9tenus aupr\u00e8s d\u2019un \u00e9tablissement autoris\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Ces comptes sont ouverts au nom :<\/p>\n\n\n\n Si les comptes sont ouverts au nom de la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement ou de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion, il incombe au d\u00e9positaire de disposer d\u2019une vue d\u2019ensemble de tous les flux de liquidit\u00e9s de l\u2019OPCVM. En r\u00e9sum\u00e9, le d\u00e9positaire doit :<\/p>\n\n\n\n Pour respecter ces obligations, le d\u00e9positaire doit mettre en place les proc\u00e9dures appropri\u00e9es. Si une anomalie est d\u00e9tect\u00e9e et n\u2019est pas rectifi\u00e9e rapidement, il convient de communiquer l\u2019information \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de gestion et \/ou la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement. Si l\u2019anomalie ne peut \u00eatre rectifi\u00e9e, les autorit\u00e9s doivent en \u00eatre inform\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n Directive 2009\/65, art. 22, \u00a7 5 ; R\u00e8glement 2016\/438, art. 13<\/em><\/p>\n\n\n\n La garde des instruments conservables et des autres actifs peut \u00eatre d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e \u00e0 des tiers \u00e0 condition de respecter des r\u00e8gles strictes.<\/p>\n\n\n\n Enfin, rappelons le r\u00e9gime de responsabilit\u00e9 du d\u00e9positaire :<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ucits V : r\u00e9sum\u00e9 non-exhaustif des obligations et responsabilit\u00e9s applicables au d\u00e9positaire en Belgique et au Luxembourg<\/p>\n","protected":false},"author":185562167,"featured_media":3495,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_coblocks_attr":"","_coblocks_dimensions":"","_coblocks_responsive_height":"","_coblocks_accordion_ie_support":"","advanced_seo_description":"","jetpack_seo_html_title":"","jetpack_seo_noindex":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[11430069],"tags":[],"class_list":["post-3414","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-regulatory-compliance","clear","fallback-thumbnail"],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/i0.wp.com\/droitbancaire.be\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/portugal-4715104_640.jpg?fit=640%2C395&ssl=1","jetpack_likes_enabled":true,"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/pbYDZD-T4","jetpack-related-posts":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3414","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/185562167"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3414"}],"version-history":[{"count":40,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3414\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3580,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3414\/revisions\/3580"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3495"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3414"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3414"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/droitbancaire.be\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3414"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}1.- L’OVERSIGHT<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Obligations principales<\/strong><\/td> – Evaluer les risques<\/strong> li\u00e9s \u00e0 la nature, taille et complexit\u00e9 de la politique d\u2019investissement
– Mettre en place les proc\u00e9dures de surveillance<\/strong> appropri\u00e9es \u00e0 l\u2019OPCVM et aux actifs dans lesquels il investit
– Etablir une proc\u00e9dure d’intervention par paliers<\/strong> si des \u00e9carts potentiels sont constat\u00e9s
– S’assurer que le d\u00e9positaire peut acc\u00e9der aux livres comptables<\/strong>, r\u00e9aliser des visites sur place de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion de l’OPCVM ou de la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement ou aupr\u00e8s de tout prestataire. Examiner les rapports des auditeurs<\/td>Des contr\u00f4les fr\u00e9quents doivent \u00eatre r\u00e9alis\u00e9s aux fins de v\u00e9rifier la correcte application de la proc\u00e9dure et leur r\u00e9examen fr\u00e9quent<\/td><\/tr> Souscription et remboursement<\/strong> : article 4 du R\u00e8glement 2016\/438 \u2013 Article 22 \u00a7 3 de la Directive 2009\/65.<\/td> V\u00e9rifier <\/strong>que la soci\u00e9t\u00e9 de gestion ou la Sicav ait \u00e9tabli et mette en \u0153uvre des proc\u00e9dures pour :
– rapprocher les ordres de souscription<\/strong>, le montant des souscriptions, et les parts \u00e9mises ;
– rapprocher les ordres de remboursement <\/strong>;
– v\u00e9rifier si la proc\u00e9dure<\/strong> de rapprochement est appropri\u00e9e<\/td>V\u00e9rification de la conformit\u00e9 au droit national et aux prospectus ou documents de l’OPCVM<\/td><\/tr> Conformit\u00e9 du calcul de la valeur des parts<\/strong> : article 5 du R\u00e8glement 2016\/438 \u2013 Article 22 \u00a7 3 de la Directive 2009\/65.<\/td> V\u00e9rifier en permanence que des proc\u00e9dures appropri\u00e9es sont en place et appliqu\u00e9es pour l’\u00e9valuation des actifs ;
Signaler \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de gestion ou d’investissement si une \u00e9valuation est non conforme et s\u2019assurer que des mesures protectrices sont en place.<\/td>V\u00e9rification de la conformit\u00e9 au droit national et aux prospectus ou documents de l\u2019OPCVM
Calcul : responsabilit\u00e9 de l\u2019administration centrale
Le d\u00e9positaire doit s\u2019assurer que des proc\u00e9dures appropri\u00e9es sont en place pour le calcul VNI<\/td><\/tr>Ex\u00e9cution des instructions : <\/strong>article 6 du R\u00e8glement 2016\/438 \u2013 Article 22 \u00a7 3 de la Directive 2009\/65.<\/td> V\u00e9rifier la conformit\u00e9 des instructions<\/strong> de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion ou d’investissement par rapport \u00e0 ses strat\u00e9gies d\u2019investissement <\/strong>(respect des limites et restrictions, respect des limites li\u00e9es \u00e0 l\u2019effet de levier).
Proc\u00e9dure d\u2019intervention par palier en cas de non-respect.<\/td>Le d\u00e9positaire doit ex\u00e9cuter les instructions, sauf en cas de contrari\u00e9t\u00e9 au droit national ou aux documents de l\u2019OPCVM<\/td><\/tr> R\u00e8glement rapide des transactions<\/strong> : article 7 du R\u00e8glement 2016\/438.<\/td> D\u00e9tecter<\/strong> toute situation o\u00f9 la contrepartie n\u2019est pas remise<\/strong> dans les d\u00e9lais d\u2019usage ;
En informer la soci\u00e9t\u00e9 de gestion ;
Si pas de solution rapide, il incombe de demander \u00e0 la contrepartie la restitution des actifs si possible.<\/td><\/td><\/tr> Calcul et distribution des b\u00e9n\u00e9fices<\/strong> de l\u2019OPCVM<\/strong> : article 6 du R\u00e8glement 2016\/438.<\/td> Les v\u00e9rifications portent sur :
– la conformit\u00e9 du calcul du r\u00e9sultat net par rapport au droit national et aux documents constitutifs ;
– l\u2019exhaustivit\u00e9 et l\u2019exactitude des distributions de dividendes ;
– la prise de mesures appropri\u00e9es lorsque le r\u00e9viseur \u00e9met des r\u00e9serves sur les \u00e9tats financiers<\/td>Si une anomalie est d\u00e9tect\u00e9e, le d\u00e9positaire le signale \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de gestion et veille \u00e0 la prise des mesures appropri\u00e9es<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n 2.- LE CASHFLOW MONITORING (suivi des flux de liquidit\u00e9s)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
3.- LE SAFEKEEPING<\/h2>\n\n\n\n
Actifs pouvant \u00eatre conserv\u00e9s par le d\u00e9positaire <\/strong>(instruments financiers <\/strong>pouvant \u00eatre enregistr\u00e9s sur un compte ou \u00eatre livr\u00e9s physiquement au d\u00e9positaire)<\/td> obligation de conservation (custody<\/em>)<\/td> obligation de restitution<\/strong><\/td><\/tr> Autres actifs non conserv\u00e9s ou non conservables par le d\u00e9positaire<\/strong> (certains d\u00e9riv\u00e9s, titres nominatifs ou d\u00e9p\u00f4ts aupr\u00e8s d’autres banques, qui ne sont pas des instruments financiers)<\/td> obligation de surveillance :
– v\u00e9rification des titres de propri\u00e9t\u00e9 (ownership verification)<\/em>
– tenue des positions (record keeping<\/em>) <\/td>Risque de responsabilit\u00e9 en cas de n\u00e9gligence<\/strong> <\/td><\/tr> S\u00e9gr\u00e9gation des avoirs<\/strong> (sous-obligations de garde) : \u00e0 travers toute la chaine de d\u00e9tention –
article 16 du R\u00e8glement 2016\/438 \u2013 article 22 bis<\/em> de la Directive 2009\/65 :
– concerne les instruments financiers correctement enregistr\u00e9s ;<\/strong>
– les comptes (et registres) s\u00e9gr\u00e9g\u00e9s <\/strong>;<\/td>– des rapprochements<\/strong> sont <\/strong>effectu\u00e9s r\u00e9guli\u00e8rement entre les comptes et registres du d\u00e9positaire et les comptes et registres des tiers ;
– mise en place de toutes les diligences<\/strong> garantissant un niveau \u00e9lev\u00e9 de protection des investisseurs ;
– les dispositions organisationnelles <\/strong>appropri\u00e9es doivent \u00eatre prises pour minimiser le risque de perte pour fraudes, gestion d\u00e9ficiente, enregistrement inad\u00e9quat ou n\u00e9gligence ;
– le droit de propri\u00e9t\u00e9\u0301<\/strong> de l\u2019OPCVM est v\u00e9rifi\u00e9<\/strong> ;
– les avoirs de l\u2019OPCVM ne peuvent \u00eatre r\u00e9utilis\u00e9s.
<\/td>S\u00e9gr\u00e9gation :
\u00b7 comptes d\u00e9positaire pour compte d\u2019OPCVM
\u00b7 comptes d\u00e9positaire pour compte d\u2019autres clients
\u00b7 comptes propres du d\u00e9positaire
Tous les risques de conservation<\/strong> pertinents, tout au long de la chaine de conservation<\/strong>, sont \u00e9valu\u00e9s et suivis. Tout risque sensible d\u00e9tect\u00e9 doit faire l\u2019objet d\u2019une information.<\/td><\/tr>Due diligence en cas de d\u00e9l\u00e9gation<\/strong> (art. 15 R\u00e8glement 2016\/438 – art. 22 bis de la Directive 2009\/65)<\/td> – il faut une raison objective pour d\u00e9l\u00e9guer ;
– le d\u00e9positaire doit s\u2019assurer que le tiers dispose des structures op\u00e9rationnelles et une expertise suffisantes ;
– un niveau ad\u00e9quat de protection contre la faillite doit \u00eatre assur\u00e9 ;
– le cadre r\u00e9glementaire et l\u00e9gal doit \u00eatre \u00e9valu\u00e9 (risque-pays, risque de conservation et caract\u00e8re ex\u00e9cutoire des contrats) ;
– les risques en cas de faillite du tiers doivent \u00eatre d\u00e9termin\u00e9s ;
– il convient d\u2019\u00e9valuer si les proc\u00e9dures et contr\u00f4les internes du tiers sont appropri\u00e9s pour garantir la protection requise ;
– il est n\u00e9cessaire d\u2019\u00e9valuer la solidit\u00e9\u0301 et la r\u00e9putation financi\u00e8res du tiers ;
– il faut v\u00e9rifier que le tiers op\u00e8re correctement la s\u00e9gr\u00e9gation requise ;
– le d\u00e9positaire doit pr\u00e9voir un plan d\u2019urgence pour rapatrier les actifs \u00e0 tout moment.<\/td>Les v\u00e9rifications doivent s\u2019op\u00e9rer initialement et p\u00e9rodiquement.
Ces mesures ne changent en rien l\u2019obligation de resituer les instruments financiers en cas de perte.
Les services fournis par un CSD (\u00ab Central Securities Depository<\/em> \u00bb) au plus haut niveau en tant Securities Settlement System ne sont pas consid\u00e9r\u00e9s comme une d\u00e9l\u00e9gation.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
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